Produtos da linha pré-formada de estoque de crescimento de infraestrutura: dívida

Linha de produtos pré-formados (NASDAQ:PLPC), com sede em Mayfield Village (Cleveland), Ohio, com operações globais fabricando "hardware e sistemas de ancoragem e controle de cabos de alta qualidade, caixas de emenda de fibra óptica e cobre e dispositivos de conexão cruzada de alta velocidade" para telecomunicações , televisão de banda larga e a cabo, concessionárias de energia e outros mercados, é uma empresa em crescimento com ações com características de valor profundo. Muitas ações de valor são mal compreendidas, mas esta empresa aparentemente simples é simplesmente desconhecida. Não só não há cobertura de Wall Street, apesar de anos de sucesso consistente e de uma capitalização de mercado de 285 milhões de dólares, como a administração, embora bastante capaz e particularmente bem alinhada economicamente com os acionistas externos, não parece importar-se com as ações: não há teleconferências e nenhuma apresentação para investidores. Embora não exista um catalisador claro para o reconhecimento de valor, o PLPC oferece uma entrada atraente para investidores pacientes que são construtivos no crescimento dos mercados emergentes.

Histórico de negócios

A PLPC iniciou suas operações em 1947, quando o engenheiro Tom Peterson inventou uma nova maneira de fornecer um ajuste seguro e proteger condutores em linhas de energia elétrica, a haste de armadura PREFORMADA:

Embora a empresa continue a vender esta tecnologia, ela evoluiu tremendamente ao longo dos anos, expandindo-se mais recentemente em 2012 para o mercado agrícola com soluções de emenda e reforço baseadas na mesma tecnologia de haste helicoidal pré-formada para evitar danos por abrasão e fadiga em soluções de cercas.

Recuando, a empresa entrou no setor de telecomunicações em 1968 com uma aquisição. Em 1993, aproveitou outra aquisição para entrar na indústria de televisão a cabo. Mais recentemente, obteve acesso ao mercado solar em 2007, quando comprou a DPW Solar.

A PLPC também utilizou aquisições para se expandir internacionalmente. Em 2009, comprou a Dulmison, uma ex-licenciada que se tornou concorrente com sede na Indonésia e na Malásia, da Tyco Electronics. Também se expandiu na Nova Zelândia quando comprou a Electropar em 2010.

Apenas 25% dos activos da empresa estão nos EUA. Durante os três primeiros trimestres de 2012, 62% das vendas e 54% do lucro líquido foram provenientes de fora dos EUA, apesar das fortes dificuldades cambiais. A PLPC está presente nos mercados internacionais desde a década de 1950 e opera subsidiárias na Austrália, Brasil, Canadá, China, Grã-Bretanha, Indonésia, Malásia, México, Nova Zelândia, Polônia, África do Sul, Espanha e Tailândia, prestando atendimento ao cliente em mais de 100 países. países. O grande impulsionador nos mercados emergentes gira em torno da transmissão e distribuição de energia elétrica.

Nos últimos anos, os produtos de arame moldado representaram cerca de 65% das vendas. Os fechamentos de proteção representaram cerca de 15%, com saldo entre gabinetes de comunicação de dados, produtos plásticos e outros produtos. A empresa acredita ser a maior fabricante mundial de produtos de arame moldado para os mercados de energia e comunicações. Ele cita3M (MMM) como principal concorrente nacional em tampas de cobre pressurizadas. No mercado de fechamentos de fibra óptica a concorrência é abundante, com a empresa citandoTyco(TEL), MMM eSistemas de cabos Corning(GLW).

Gerenciamento

O CEO Rob Ruhlman (55) atua nessa função desde 2000, substituindo seu pai Jon (que se casou com a filha do fundador). Ele ingressou na empresa em 1979 e tornou-se diretor em 1991. Sua promoção a CEO seguiu seu serviço como presidente e COO desde 1995. A equipe sênior está intacta há muitos anos e inclui o CFO Eric Graef (60), William Haag (48) , VP - Operações Internacionais, Dennis McKenna (45), VP - Marketing e Desenvolvimento de Negócios Globais e David Sunkle (53), VP - P&D e Fabricação.

Embora não haja dúvida de que se trata de uma empresa familiar, com Ruhlman presidindo um Conselho de Administração relativamente fraco e inexpressivo que inclui sua mãe e seu irmão mais novo e várias transações triviais com partes relacionadas (como seu filho trabalhando como gerente de nível médio). , os insiders têm uma participação substancial no jogo. A propriedade geral de informações privilegiadas representa 55% da empresa, com a maior parte das ações de propriedade dos Ruhlmans.